海外市场劲风掀开A股公司投资价值-【资讯】

发布时间：2021-07-15 15:03:53 阅读：次来源：剥线钳厂家

“纳斯达克市场给予成长性公司的市盈率都较高，如果在国内同类型公司的成长潜力与其相仿，估值与其持平甚至略低，不妨多加关注”，一位券商研究人士表示。

优酷网VS乐视网

所属行业：网络视频

尽管优酷在目前的市场份额远远高于乐视网，但截至2010年前三季度，优酷亏损高达1.67亿元。乐视网三季报却显示，公司前三季度营业收入较去年同期增长66.96%，归属于公司普通股股东的净利润为5052.4万元，较去年同期增长65.39%。

银河证券行业分析师许耀文表示，我国的在线付费视频服务之所以一直没有发展起来，网络盗版是最重要的原因。而国家版权局副局长阎晓宏在2010年中国版权年会中表示，高检和高法将出台一个关于知识产权的司法解释，将解决目前存在的法律问题，彻底改变侵权多处罚少的司法局面。

事实上，在美股市场上，已经出现了本行业上市公司急速成长的先例。Netflix（世界上最大的在线影片租赁提供商）商业模式的成功带来股价的飞涨。2008年Netflix股价最低为28美元，而截至2010年12月10日，Netflix股价已经达到196.3美元，涨幅600%，Netflix的市值已经达到101.7亿美元，2010市盈率为73倍，2011年市盈率为51倍，市场给予其超过Google的相对估值水平。

而许耀文乐观预计，从付费商业模式，乐视网在版权采购领域的优势以及上市的先发优势有潜力成为中国的“Netflix”。因为从估值来看，相比Netflix和优酷目前享受的高估值，给予乐视网2011年50-60倍的估值区间，公司有望达到60X以上估值水平。公司在互联网电视和手机电视的布局要优于其它视频网站公司，这块光机顶盒就是一个巨大的市场。

博纳影业VS华谊、华策

所属行业：广播电视电影业

曾投资制作《投名状》、《长江七号》、《赤壁》等影片的博纳影业，于12月11日在纳斯达克成功上市。而作为中国内地广播电影电视业第三家上市公司，博纳影业在美国的上市，也带给了本行业中在A股上市的两家公司：华谊兄弟和华策影视一定的表现机会。

华策影视的主营业务构成以电视剧拍摄为主，而华谊兄弟则是全面开花，涉及电影、电视、影院、网游等多个方面。相比之下，申银万国行业分析师万建军认为，华谊兄弟的表现机会或大于华策影视。万建军认为，华谊兄弟2010/2011年每股收益分别为0.50元/0.80元，对应2011年市盈率37倍，远低于华策影视2011年市盈率46倍的水平。从市场竞争力和行业地位看，华谊兄弟显著优于华策影视。而根据申银万国对未来影视行业市场规模以及公司市场份额的判断，给予公司影视业务合理价值35元，再考虑影视衍生品价值（仅考虑网游领域），公司合理股价40元。

蓝汛VS网宿科技

所属行业：CDN服务提供商

尽管国内CDN服务提供商蓝汛已经连续亏损五年，但并不能阻挡其今年10月在美上市的步伐，甚至在首个交易日，蓝汛飚涨95%，成为三年来中国企业赴美上市表现最佳个股。另一方面，在去年10月首批登陆创业板的网宿科技，其走势却一直不温不火。“蓝汛在美国受到资金的追捧，实际上就是为A股投资者提供了一个投资参考。”一位分析人士认为，“因为从几个主要数据来比较，蓝汛并不如网宿科技价值高。”

在主营业务CDN增长率方面，2010年上半年蓝汛通信为28.86%，网宿科技为27.38%。两者相差不大。但纵观2007-2009年三年间，网宿科技CDN业务增长虽在2009年出现了较大程度的放缓，但整体上保持了快速的增长，增长率分别为181.41%、239.64%、58.78%。同期，蓝汛CDN业务增长率则呈现不断下降趋势，分别为129.85%、81.03%、-6.53%。其中，2009年达到最低点为负值。

更值得注意的是，以往蓝汛的大客户，目前纷纷转投至网宿科技。截至2010年6月30日，蓝汛的客户数量为418个，其中新签的中国移动是蓝汛最大客户。在CDN需求最大的互联网门户网站里，仅搜狐和腾讯两家门户网站给蓝汛贡献了少量收入。目前网宿科技的客户数量为2000家，腾讯是网宿科技的最大客户。而在国内互联网门户网站中，现在腾讯、网易、搜狐、新浪四大门户，都把网宿科技作为主要的CDN供应商。