上市公司争食互联网广告千亿蛋糕附股

发布时间：2020-06-29 16:57:37 阅读：次来源：剥线钳厂家

证券时报网（）02月21日讯日前，思美传媒(002712,股吧)在否认与阿里巴巴在互联网广告领域合作的同时，强调“互联网广告业务是公司战略之一”。面对互联网广告市场急剧扩张，已有多家上市公司进军这一领域，省广股份(002400,股吧)、蓝色光标(300058,股吧)等上市公司都在互联网广告领域布局了多个项目。

思美传媒2月20日公布的《投资者关系活动记录表》显示，15家机构日前对公司进行了调研，其中机构特别关注公司在互联网等新兴市场的布局。据披露，申银万国、华夏基金等多家知名机构于2月18日下午，对思美传媒进行调研。针对近期市场普遍关注的新兴媒体话题，思美传媒表示“公司有专门的团队在跟进，一方面由于移动互联网的更新换代速度太快，另外公司的专业优势主要是媒介策划和代理，所以公司主要是去认识和了解，与相关的成熟媒体建立起稳定的合作关系，而非自己去培育一个新媒体。”

思美传媒董事长朱明虬在上海举办的公司首次公开发行推介会时，就曾公开表示未来发展的重点是互联网广告业务，因为互联网广告发展空间大，公司未来将加大对此领域的渗透。艾媒咨询的数据预计，2014年国内网络广告市场规模将接近1500亿元。

面对巨大的互联网广告市场空间，不少上市公司早已提前布局。省广股份在2012年针对互联网营销专门成立了赛铂互动营销公司，并于2013年9月补充建立了赛铂互动视频中心，将网络视频作为重点业务发展。此外，也有不少主营业务非广告领域的上市公司开始触及新兴媒体广告平台。如北纬通信(002148,股吧)去年宣布拟投资8440万建设移动广告平台，而星辉车模(300043,股吧)则先后入主广州谷果、天拓科技等移动广告平台公司，两家公司都计划将移动广告业务与手游业务相结合。

据MagnaGlobal和优盟中国联合发布的预测报告，今年中国互联网广告收入增幅将达到31%，首次超过电视广告的收入，其中移动广告业务增势迅猛。以微博广告为例，这一业务对互联网广告的贡献率达10%，对广告行业总收入的贡献率达3.5%。

在目前思美传媒的主要业务中，媒介代理业务比重超过95%，其中电视代理业务比重超过九成。针对新兴媒体方面，思美传媒曾于2011年购入朗极科技75%的股权，该公司主要为广告客户提供二维码营销战略、执行和专业培训服务。

（证券时报网快讯中心）

证券时报网（）02月21日讯星辉车模:扬帆起航,打造星辉互娱平台星辉车模 300043 机械行业

研究机构：国泰君安证券分析师：尹为醇,高辉,穆方舟撰写日期：2014-02-19

投资要点:

投资建议:维持“增持”评级。我们认为,公司是互动娱乐的最佳标的,将发挥商业运营方面的优势,打造星辉互动娱乐平台,发挥协同效应。我们维持2013-2015年EPS预测为0.53/0.83/1.22元(2014-15年游戏利润增长76%/57%),同比增长20%/92%/47%,维持目标价46.8元,维持“增持”评级。

与众不同的认识:我们认为,公司有望借助资本市场力量,向游戏产业链下游迈进。市场对公司进入新领域的认识停留在游戏开发上,并未充分认识到互动娱乐平台的战略布局正在起步。由于游戏行业处于爆发阶段,为公司切入游戏运营提供了较好的时间点。

深入挖掘游戏产业链,逐步涉猎游戏运营。(1)并购天拓科技迈出重要一步,天拓科技研发能力突出,具备每年研发五款手游、五款页游的能力,手游版《倚天》上线在即,有望借助腾讯平台打造成千万级的产品;(2)在游戏产业链中,服务提供商、内容提供商和平台商的分成比例一般为3:3:4,我们认为公司有望向产业链下游延伸,参与议价能力更强的游戏运营;(3)公司股权结构支持资本运作,合并天拓科技完成后,陈雁升、陈冬琼夫妇持股49.63%,股权相对集中,有进一步稀释股权的空间。

催化剂:延续与腾讯在页游上合作优势,手游与腾讯深度合作;向游戏平台延伸;做出合理安排使得股东和公司管理层利益趋向一致。

风险:对腾讯平台依赖度高;核心技术人员流失等。

（证券时报网快讯中心）

证券时报网（）02月21日讯省广股份:协同效应发酵,大广告布局提升客户粘度省广股份 002400 传播与文化

研究机构：广证恒生咨询分析师：王聪,殷睿撰写日期：2014-01-10

新领域广告主有所突破,2013内生增长有望再超预期。公司3季报公告业绩保持68%增长,使得公司前三季度均保持区间上限高速发展。我们认为四季度有望继续保持该势头,内生增长2013年实现超预期增长:

大客户开发渐现成效。公司自去年开始不断开拓新行业客户,通讯类、快健康类、大健康以及金融类业务增速显著。其中通讯和快消已经超越汽车客户成为公司利润贡献最大的两个领域;通过与合众的整合,13年健康类订单也大幅增加。总体而言,汽车客户对公司整体利润影响逐步减少;通讯和健康产业的发达对公司订单增长有更好地助力作用。

张弛有致地发展方式:14年公司将继续延续资源整合:(1)优化客户质量和客户行业比重;(2)延伸产业服务链条,提升毛利增值空间;(3)进一步培养中高层管理人才,股权激励要尽快落实。我们认为,公司张弛有致地发展方式已经形成了“省广式”标志性特点,有助于公司成为基业长青的大型传媒营销集团。

媒介代理业务持续向好,毛利仍有提升空间。2013年上半年媒介代理业务突破20亿元,业务毛利率从2007年的3.9%上升至2013上半年的12.4%。通过测算,不考虑今年并购的雅润项目影响,公司原有的媒介代理业务取得20%左右的增长速度。我们认为下一阶段媒介代理毛利仍有上升空间:(1)前期并购项目协同作用陆续发酵,规模效应和议价能力逐步提升;(2)去年并购的重庆年度和青岛先锋均是买断式媒体经营方式,高毛利率较高;(3)公司13年开始采用集采模式,14年考虑建立公司制的集采中心独立运作,未来媒介购买量仍有增长空间,集中竞买还将提高毛利水平。业务规模方面,东风日产、菲亚特、三精制药(600829,股吧)等客户的广告投放量均有增加,加上新增客户的贡献,13年媒介代理毛利和规模均有所提升,是公司业绩增长的主要支撑。

前期收购项目表现较好,协同作用陆续显现。合众传播、广州旗智上半年实现净利润0.22亿和0.15亿,占到全年净利润目标的53%和49%,从下半年订单数量上看,全年业绩有望超预期;青岛先锋上半年收入远超去年全年收入的80%,考虑到电视广告季度性收入确认的特点,下半年完成对赌协议目标问题不大;上海窗之外以及重庆年度上半年业绩离全年净利润完成目标相差较大,下半年情况有好转,预计拖累效果不大。我们认为,随着公司旗下业务布局的整合推进,业务协同效应逐步提升,加速消化消化力度,收购项目完成对赌协议要求是大概率事件。

并购雅润,巩固电视广告地位。公司日前公告将以现金+股份方式收购上海雅润。我们对雅润的看法不仅仅是目前6千万的净利润贡献,更多是背后的媒体资源:(1)雅润在二三线城市建立了庞大而有效的电视媒体网络,能够承接电视媒体网络向二三线城市下沉的行业增长红利;(2)省广的客户与雅润的订单能够有效地对接,加强订单消化能力;(3)雅润将作为省广电视媒体集体采买平台,有利于提高媒介代理业务毛利水平。

减持规模小,无碍公司长期基本面发展。

控股股东近半年累计减持近403万股,占总股本的1.04%,相较于2013年5月6日第四轮8,665.26万股解禁数量相比,规模较小,对上市公司股权结构构不成重大影响。

控股股东自公司上市后累计减持比例仅为2.44%,减持比重较小也反映出股东对公司长期基本面的看好与肯定。

看好公司长期发展,维持强烈推荐评级。综合而言,公司今年业务订单量仍将按照预计区间上限增速发展,新客户、新业务以及新地域都有所突破,后续内部整合提升服务质量上值得期待;再加上14年世界杯体育盛事和并购等外部因素的影响,公司14年业绩保持稳健增长时较为确定的。

盈利预测与估值:假设省广14年顺利完成雅润并购,并于下半年开始并表,考虑股本增加到4.03亿股,收购雅润文化对省广14-15年EPS分别增厚0.11元和0.19元。我们预计公司13-15年EPS分别为0.76、1.05和1.34元,对应53、38、30倍PE。目标价位52.5元。给予“强烈推荐”评级。

风险提示:并购标的业绩不达预期,后续整合工作不佳。

（证券时报网快讯中心）

证券时报网（）02月21日讯蓝色光标:新一轮成长的号角已经吹响,限制性股票正式授予点评蓝色光标 300058 传播与文化

研究机构：申银万国证券分析师：万建军,张衡撰写日期：2014-01-21

投资要点:

事件:1)公司董事会审议通过了《关于公司限制性股票激励对象及授予数量进行调整的议案》,首次激励对象从591人调整为495人;限制性股票数量从1085万股调整为976.2万股;2)审议通过了《关于公司限制性股票激励计划首次授予相关事项的议案》,同意授予495名激励对象976.2万股限制性股票。

点评: 限制性股票激励对象及数量调整或在于员工个人财务原因。1)根据公司公告,原激励对象中有96名激励对象,因个人原因自愿放弃全部所授予限制性股票;有39名激励对象,因个人原因自愿放弃部分所授予限制性股票。同时对应的限制性股票数量进行调整,由1085万股调整为976.2万股;2)由于限制性股票行权的方式所限(需要一次性支付股票购买费用),部分员工放弃或者减少所授予的限制性股票,主要或在于自身财务约束所限,与对公司未来发展的信心无关。

限制性股票正式授予打开公司未来成长新的阶段。根据激励方案,首批限制性股票激励计划授予对象全部为公司中层管理人员及核心业务骨干人员。本次激励方案正式授予有助于进一步稳固核心业务团队,保证“内生+外延”的发展战略得到持续的推进,公司有望迎来新一轮快速成长期。

维持盈利预测,期待公司内生+外延战略持续推进,重申“买入”评级。我们维持公司13/14/15年备考盈利预测为1.23/1.45/1.68元(维持13年报表业绩为0.86元),当前股价分别对应同期46/39/34倍PE 估值水平,而若考虑到公司持续的并购可能,14年实际估值水平或已经降低至32倍PE 的估值水平。而若市场14年给予考虑并购预期后备考业绩40倍估值水平(历史正常水平),不考虑并购及内生业绩超预期的可能下,公司股价有望达到72元,重申公司“买入”评级。

（证券时报网快讯中心）

证券时报网（）02月21日讯北纬通信:冲锋号响起向移动平台业务进军北纬通信 002148 通信及通信设备

研究机构：国泰君安证券分析师：高辉撰写日期：2014-01-18

事件:

2014年1月17日公司公告,与四川航空签订《“掌上川航”移动客户端运营推广服务平台合作合同》

评论:

核心观点:"掌上川航"是公司切入移动互联网平台运营的重要一步,我们判断,公司在2014年会在移动平台方面展开多点布局,包括但不限于手游平台、支付平台、视频平台等,应给予一定估值溢价,并综合PEG估值方法(2014-2016年预测业绩复合增速70%,取PEG为1.0),目标价从55元上调至77元,空间50%。

盈利预测:维持2013-2015年EPS0.60元、1.10元、1.68元。

推荐逻辑:1、2014年公司主业不仅仅围绕游戏的制作发行展开,多点切入移动平台运营会成为新的亮点;2、我们判断,2014年手游行业规模有望增长一倍,将助力公司业绩的爆发。

催化剂:公司新手游产品流水超市场预期、在手游业务和移动平台业务取得突破性进展l核心风险:手游行业产品生命周期较短,业绩较易波动.

（证券时报网快讯中心）